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下周A股怎么走?券商最新研判:创业板20%涨跌不会冲击市场

点击: 1  编辑:yabo登录-首页 时间:2020-08-24

本次新纳入150只中国A股,其中大盘A股共12只,中盘A股19只,小盘A股114只,以及微盘A股5只。此外还有部分此前已纳入 的A股标 的因市值大小变动进行了分类调整。以上变动将于9月18日收盘后(9月21日开盘前)正式生效。  8、消息人士:特朗普政府允许美国企业继续在中国使用微信  在美国政府不断威胁打压中国企业之际,有关媒体刚刚援引多名知情人士 的话称,特朗普政府正发出信号,美国公司可以继续在中国使用微信。美国政府仍在研究如何对腾讯旗下 的这款应用实施禁令,以及是 否允许在美国以外地区 的苹果和谷歌全球应用程序商店加载这款应用。  9、字节跳动将正式起诉特朗普政府  字节跳动宣布,将于美国时间8月24日(北京时间8月25日)正式起诉特朗普政府。字节跳动表示,近一年来,我们怀着真诚 的态度,寻求跟美国政府沟通,针对他们所提出 的顾虑提供解决方案。但美国政府罔顾事实,不遵循正当法律程序,甚至试图强行介入商业公司谈判。为确保法治不被摒弃,确保公司和用户获得公正 的对待,我们宣布正式通过诉讼维护权益。  10、证监会核发7家企业IPO批文 未披露筹资金额  8月21日消息,近日,证监会按法定程序核准了以下企业 的首发申请:山西华翔集团股份有限公司,伟时电子股份有限公司,杭州立昂微电子股份有限公司,浙江拱东医疗器械股份有限公司,北京中岩大地科技股份有限公司,青岛森麒麟轮胎股份有限公司,华文食品股份有限公司。  十大券商最新研判  1、中信证券:创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击 上涨临近开启  创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击,随着内外部扰动因素 的逐渐消散,市场下一轮上涨也临近开启。  首先,创业板交易制度改革将平稳落地。从科创板 的运行经验来看,个股涨跌幅超过±10% 的占比仅为3.9%,与主板/中小创市场相近;  从海外 的经验来看,韩国市场1995年以来8次涨跌幅限制调整也并未造成市场大幅波动;  A股历史上 的重大交易制度调整所处 的市场环境和当前有巨大差异,不具可比性。  我们认为创业板涨跌幅放宽后,纯炒作行为将减少,资金会进一步向龙头集聚,加速存量市场优胜劣汰。  其次,前期内外部扰动因素也将逐渐消散。中美争端在美国大选前压力最大 的阶段已经过去,投资者已经逐步习惯于“高频次、低影响” 的环境;  国内货币政策方面,国常会 的再次定调和央行近两周 的公开市场投放行为打消了市场对于流动性收紧 的疑虑。  最后,我们再次强调A股市场已经进入增量资金驱动 的模式,而非存量博弈 的市场,要淡化风格切换 的思维,强化基本面趋势和弹性逻辑。  预计下一轮市场 的上涨在行业层面是 全局性 的,在行业内 的分化会加剧。  我们维持8月以来三条主线 的推荐,一是 受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济修复 的周期板块;二是 受益于经济复苏和消费回暖 的可选消费品种;三是 绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素 的金融板块。  2、海通策略:A股整体估值仍处于历史中等水平  ①流动性转向了?宏观流动性宽松力度小了、方向未变,微观流动性依旧充裕。  ②基本面跟不上?库存周期和政策发力推动盈利回升,预计下半年两位数增长。  ③估值已经高了?部分行业高估,A股整体 的绝对估值、相对估值处历史中等水平。  ④资金面+基本面驱动 的牛市3浪上涨继续,阶段性配置均衡,重视券商。  3、安信策略:短期 的纠结不会扭转中期 的趋势  中期来看,“复苏牛”三个逻辑:全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优,A股配置吸引力占优都还没有破坏。  其中市场 的主导逻辑正从流动性转向复苏与景气,中美疫苗 的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升,进入对后疫情时代 的展望,而市场对大选前中美关系 的担忧只是 构成风险偏好 的短期扰动。  我们认为市场在未来一段时间仍将主要呈现出“震荡向上” 的格局。在此逻辑下,顺周期板块会有补涨和修复性质 的表现,同时我们也需要注意复苏依然是 缓慢 的,风格未必是 一边倒 的,周期股 的机会也是 结构性 的,从中也要寻找阿尔法和周期成长股。重点关注周期成长股(化工、机械、有色)、白酒、军工、保险、券商、苹果链、云计算、信创等。  4、国泰君安:中期将围绕震荡中枢蓄势。  本周市场在分化中分歧不断放大,我们认为,3100-3400震荡望延续,短期挑战上沿遇阻后,中期将围绕震荡中枢蓄势。从DDM模型出发,盈利修复未来向上向下超预期空间均有限,风险偏好提升难度较大,无风险利率快速下行动能放缓。政策方面,美国刺激政策加码可能性较大,国内货币宽松基调尚未转向。顺周期板块上涨有望使沪强深弱格局延续,但市场仍将呈震荡格局。  风格配置:顺周期强势望维持,消费仍稳健。顺周期并不等同于低估值,当前 的估值和结构、交易阻力、风险偏好是 顺周期行情 的基础。经济周期和基本面环境是 顺周期板块继续占优 的动力:当前经济处于扩张前期向扩张后期过度阶段,高频数据显示顺周期板块盈利改善斜率具有相对优势。往后看,财政和货币政策有望成为短期催化,新型城镇化、大都市圈政策提升估值天花板。从政策节奏,中美问题等角度看,本轮周期行情有望延续至10月。其他板块方面,消费板块估值压力需时间消耗,但超预期 的盈利将使板块表现稳健;医药短期承压,长期仍是 确定性最高 的赛道;科技将在10月迎来布局良机。  5、国盛策略:注册制后,创业板将会怎样?  近期 的调整更多是 大涨后 的震荡消化。不论是 外部风险,还是 内部宏观流动性边际收紧,或者涨跌幅限制放宽,都不构成系统性风险。继续看好创业板3000点。我们6月中期策略看好创业板3000点后,一个月板块上涨30%。近期创业板 的调整,更多是 大涨后 的震荡消化。展望后续,我们在此前 的报告中已经反复强调,外部风险已非主要矛盾。与此同时,宏观流动性也不会系统性收紧。因此,股市流动性充裕下,当前市场大逻辑并未发生变化。我们在中期策略明确看好创业板3000点、科创牛,当前仍然维持此判断。  6、方正策略:市场仍处于积极可作为 的阶段  从风险偏好 的影响因素来看,7月政治局会议明确了双循环 的政策基调以及五中全会十四五规划建议 的落地时间,后续将围绕着双循环包括 的经济领域供给和需求、国内与国际问题、改革问题等多个方面具体阐释,类似于2015年底 的供给侧改革,效果将逐渐显现,体现在对外依存度、产业链齐备性、居民消费对经济贡献率等多方面。  此外,十四五规划是 到2035年 的第一个五年规划,面对复杂 的外部环境和疫情 的中长期影响,各部门领域 的规划建议也值得期待。  外围环境方面,美国大选前中美关系螺旋向下 的格局难以转变,虽然中美双方即将重启第一阶段贸易协议 的评估对话机制,但预计也仅限于贸易领域,其它 的结构性议题仍将摩擦不断,华为禁令升级之后 的应对,涉港 的金融制裁,地缘政治问题需要重点关注。  短期来看,创业板注册制即将落地,新制度带来 的不确定性将消除,中长期来看资本市场制度改革是 大势所趋。  整体判断,市场仍处于积极可作为 的阶段,后续也仍将继续维持精彩纷呈 的结构性行情,重点关注直接受益经济确定性复苏且屡超预期 的顺周期品种以及产业发展大趋势长期上行 的成长科技。  8月关注四类机会:一是 继续拉动经济上行 的动力项,如基建、工程机械、建材等;二是 受益经济不断复苏 的消费品回补,如汽车、家电等;三是 此前受创严重 的部分消费类行业重新恢复运营,如电影、服务类消费等;四是 产业上行趋势明确 的成长科技领域,如5G、通信、电子等。综合来看,8月首选非银、建材、电子行业。  7、中金:“盘整蓄势” 的走势可能还会持续  美国大选临近,外部不确定性仍存;市场局部估值不低、估值分化,短期增量资金变得犹豫;经济恢复 的斜率可能略有下降。综合来看,我们预计这种“盘整蓄势” 的走势可能还会持续。考虑到国内经济增长复苏仍在深化,疫情防控领先外围,政策留有余地,我们对后市中期市场表现仍持积极态度。  操作上,市场盘整期要兼顾盈利与估值,短期关注基本面或改善、估值仍不高、表现相对落后 的领域,包括部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等,同时关注基本面因全球疫情可能改善而预期边际好转 的外需、航空等品种,在盘整中逢低吸纳代表消费升级与产业升级趋势 的优质龙头。近期如下因素需要关注:  1)创业板注册制改革后 的首批公司将上市。创业板改革并试点注册制是 2009年创业板设立至今最为系统 的一次综合性变革,对于承启本轮资本市场改革、完善资本市场基础制度、支持“三创四新”企业、助力深圳及长三角地区发展、推动资本市场服务实体经济及推进经济结构转型具有着重要意义。日前深交所宣布将在8月24日组织创业板注册制首批企业上市,标志着创业板注册制将正式全面实施。  2)北上资金近期持续流出,不必过度担忧后续流出压力。7月10日以来 的6周中,有5周北上资金净流出,截至周五累计流出550亿元(年初至今流入1266亿元)。我们曾在7月20日发布 的《互联互通资金动向》中提示未来北向资金波动幅度可能会随头寸累计和市场振幅加大而加大。我们认为考虑到当前北向资金年初以来浮盈率仍有34%,保持在较高水平,因此近期获利了结压力仍在,但大方向上我们依然看好外资加大配置A股 的趋势。  3)中报业绩集中发布,当前已经披露 的公司业绩较为强劲。当前已经发布业绩 的约1200家公司来计算,A股公司 的2020年上半年 的盈利同比增长约为9%,除去金融公司则为6%,除去金融和农业公司后为0%。从已经披露 的情况看,A股业绩趋势整体在改善,同时分化较大。  4)中美将于近日进行通话,美国大选前外围干扰或仍存:中美双方已经商定将于近日进行通话,我们认为未来中美关系仍然将是 影响投资者风险偏好和市场表现 的重要因素,提醒投资者关注中美商谈进展,对贸易协议 的评估以及在金融和科技领域摩擦 的动向。总体来说,我们认为11月美国大选前中美关系或仍然保持“争而不破” 的状态。  8、光大证券策略:继续保持耐心,布局盈利复苏主线  对于近期市场 的持续震荡,我们认为,市场对货币政策边际收紧预期不足、中美摩擦不断、中报业绩出色板块股价提前“抢跑”是 造成近期市场持续震荡 的主要原因,往后看,随着市场逐步修正货币政策预期以及国内经济逐步好转,盈利持续复苏 的行业将是 下半年 的配置主线,下半年市场行情并不悲观。  下周,创业板注册制将正式实施,同时中报季也将进入最后 的密集披露阶段,但由于大多数行业 的股价已提前反映中报盈利预期,因而我们不建议投资者“追高”中报业绩出色行业。配置上,建议投资者重点关注周期板块中 的基建产业链、可选消费板块中 的汽车和家电、以及利空出尽 的金融板块。  9、兴证策略:把握补库存、经济复苏主线  市场由前期单边快速上涨,进入横盘整理阶段,前期表现较好 的“成长唱戏”会歇一歇,“蓝筹”搭台进入表现时间。国内+全球经济进入复苏期,或有波折,但不改整体由“通缩”转向“复苏”趋势,结合中报选择在大风大浪下,依然能够持续稳定增长 的各行业核心资产。  周期制造,把握补库存,经济复苏主线,如有色、化工、机械、建材等;科技成长把握局部性机会,如光伏、军工等;中长期看,大创新 的科技创新机会仍是 主线。  10、广发策略:估值降维 配置顺周期中 的阿尔法  当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松” 的权益友好环境,建议配置疫情受损链条业绩修复弹性较大顺周期中 的阿尔法以及牛市贝塔主线泛化自主可控中估值相对合理 的龙头:1、投资内循环(化工、建材、有色);2、金融内循环(非银金融);3、制造内循环(军工、新能源车),主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。扫二维码 3分钟开户 紧抓牛市回调良机!
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